自己发行的数字货币，传统巨头押注稳定币，一场生死战打响
沃尔玛店员扫码收款时，顾客手机里划走的可能不再是信用卡额度，是沃尔玛自己发行的数字货币。
2025年6月，稳定币发行商Circle登陆纳斯达克，上市首日股价飙升168%，市值突破90亿美元。
这个数据刺激着沃尔玛、亚马逊加快研发自有稳定币。
传统零售业正试图用稳定币夺回被支付宝、信用卡巨头蚕食的支付控制权。
传统零售巨头争夺稳定币，核心目标是省下千亿手续费
沃尔玛2024年全球销售额6480亿美元，按信用卡3%手续费计算，每年支出接近200亿美元。
亚马逊的信用卡手续费成本同样高达百亿级。
美国零售商每年向Visa、万事达等机构支付的手续费总额超过1000亿美元，相当于头部零售企业全年净利润的60%。
稳定币支付能绕开信用卡网络，让资金在商家自有系统内实时结算。
沃尔玛内部测算显示，若全面采用自有稳定币结算，年利润可提升60%。
稳定币的暴利逻辑藏在“零成本资金池”里
收一美元发一美元，看似无利可图，实际暗藏暴利。
用户购买稳定币存入的现金，被发行商用于购买美国国债等低风险资产。
以Circle为例，其管理的500亿美元储备金投资4%-5%年化收益的短期美债，每年产生超20亿美元利润。
用户持有稳定币不获得利息，这笔收益全部归发行商所有。
这种模式类似银行存贷利差，但稳定币发行商无需支付存款利息，利润率高达99%。
支付科技公司正在抢夺传统商业入口
支付宝、PayPal等数字钱包已占据全球15亿用户的支付入口。
沃尔玛若不自建稳定币支付系统，消费者可能转向支持数字货币的平台购物。
跨境支付领域已出现分化：传统银行转账需2-3天，手续费超5%；稳定币支付30秒到账，成本仅0.01美元。
墨西哥2023年通过稳定币接收的跨境汇款达633亿美元，占其总汇款量的10%。
香港成为巨头合规竞赛的关键战场
2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效。
新规要求发行商实缴资本不低于2500万港元，储备资产需100%隔离托管并接受月度审计。
香港金管局首批牌照仅发放个位数，京东、蚂蚁、渣打银行等机构已进入沙盒测试。
京东旗下JD-HKD稳定币计划在今年四季度上线，用于跨境贸易结算。
美国法案引发美元稳定币扩张
6月17日，美国参议院通过《GENIUS法案》，强制稳定币与美元1:1锚定，禁止算法稳定币。
财政部长贝森特公开宣称：稳定币将推动私人部门增持美债，降低美国借贷成本。
当前全球稳定币83%锚定美元，新兴市场出现“数字美元化”趋势，尼日利亚43%的链上交易使用美元稳定币，土耳其居民用其对冲本币贬值。
传统银行加入战局防御客户流失
摩根大通升级JPM Coin为多链稳定币，日均结算量达70亿美元。
Visa推出“稳定币即服务”，将跨境支付时间压缩至30秒。
德意志银行、法国兴业银行开始为客户提供稳定币托管服务。
这些动作旨在防止企业存款转为稳定币，导致银行信贷能力萎缩。
#夏季图文激励计划#人民币国际化出现新路径
香港作为离岸人民币枢纽，允许发行多币种稳定币。
蚂蚁集团在新加坡申请稳定币牌照，计划推出离岸人民币锚定币。
花旗银行预测：到2030年稳定币规模或达3.7万亿美元，香港试点可避免美元体系垄断数字金融秩序。
监管套利与主权博弈暗藏风险
深圳7月7日发布风险提示，揭露不法机构以“数字资产”名义吸收资金。
俄罗斯强制推行数字卢布，要求大型企业2026年9月前必须接受央行数字货币支付。
欧盟严控非欧元稳定币，禁止其在日常支付中使用。
香港条例独创“价值锚定穿透监管”：无论发行地在哪，锚定港元的稳定币均受约束。
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